渣打：外高桥库存铜的重量压裂了地面-华尔街见闻
一个月以前FT报道了中国的铜库存惊人，甚至都放到了停车场中。现在，情况似乎更糟了。Judy Zhu和 Han Pin Hsi是渣打的分析师，以下图片是其在上海外高桥拍摄的：“图中的地面，因为库存铜的重量已经裂开。”Zhu和Han写道，在仓库中，也是相似的情形：Zhu和Han写道：我们对三件事情很吃惊：1）仓管员堆积更多铜的能力2）库存铜扭转7月份跌势的速度（2012年7月12日时，铜库存还很正常）3）仓库中堆积在最高处的成捆的铜已经倾斜了（图7），但没人认为这存在安全隐患。然而就像Zhu和Han写的那样，铜的进口依然强劲，但这并不是因为需求很大：进口数据可能会使投资者们疑惑。例如，7月中国铜和铜产品的进口同比上升了19.5%，环比上升了5.9%，达到了36.65万吨；其中7月精铜进口大约26.4万吨，同比增加36%。然而，投资者们应慎重的将进口数据和中国的实际需求相联系，因为进口的大部分都是一年期的合约铜。我们的理解就是许多进口的铜并非是面向终端消费者。相反，进口铜越多库存就更大，不过如果需求复苏，它们也可能会被市场消化。这并没有减轻价格上的压力；Zhu 和 Han 相信中国的买家今年还是不太愿意接受高于8500美元/吨的铜。然而这些库存有一部分将会出口。中国已经取消了一项铜的出口关税，增加了一项铜的进口增值税，所以，铜出口增加还是可期的。根据渣打分析：它们大部分会进入位于韩国的LME仓库。Zhu 和 Han分析到：假设中国的信心恢复，同时世界最大的铜生产国智利产出放缓，这将会使铜的价格从9月起得到温和支撑。以下图片来自上海洋山深水港：扩张阅读：高盛：中国打击“铜融资”的市场影响石油与铜的库存黑箱铜价：金融需求 VS 实体需求铜市供求关系疑云
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